La campagna En Primeur del Bordeaux 2021 è stata una delle meno riuscite degli ultimi tempi. Ancora una volta, molti acquirenti e collezionisti si sono chiesti a che cosa serva questo evento che richiede molto tempo quando produce entrate così miserevoli e a chi serva esattamente quando offre un valore poco convincente.
Nella nostra relazione di apertura abbiamo suggerito che questa era un'altra annata che poteva essere utilizzata per dare energia al mercato en primeur. Non una delle grandi annate, ma una con potenziale, che poteva essere offerta a prezzi accessibili. Tuttavia, questo non è stato il risultato della 2021.
Confrontando le vendite della 2021 con quelle della 2020, il feedback dei commercianti di tutto il mondo è che la maggior parte ha venduto molto meno dell'anno scorso, con un calo del volume e del valore delle vendite fino al 60% in alcuni casi. In alcuni casi, le vendite di vini solitamente affidabili si sono ridotte quasi a zero.
Sebbene il 2021 sia stata un'annata piccola, con quantità di vini secchi e dolci particolarmente colpite, la politica degli châteaux di ridurre il volume delle scorte immesse sul mercato è proseguita.
Anche il ritmo della campagna è stato irregolare, interrotto da fiere e festività. I commercianti si sono occasionalmente trovati a dover fare i conti con un ritmo di uscite sempre più elevato con il passare della campagna, non aiutato dal fatto che alcune aziende hanno rilasciato i loro vini quando non erano attesi. Sembrava anche che si tenesse poco conto delle condizioni macroeconomiche generali e dell'impatto che queste avrebbero avuto sulla propensione all'acquisto.
Secondo un membro, il risultato è stato un "caos prevedibile".
Commercianti, giornalisti e critici sono usciti dalle degustazioni di primavera avendo capito che i 2021 non erano così deboli come si temeva. C'erano tutte le condizioni per fare una buona campagna", ha detto un membro di Liv-ex. Il problema era che troppo pochi vini offrivano un valore relativo.
La tendenza generale della campagna è stata quella di far uscire i vini del 2021 allo stesso prezzo di quelli del 2020. In media, i vini del 2021 sono stati valutati da Neal Martin con due punti in meno rispetto ai 2020 (92 punti contro 94), ma i prezzi medi di uscita dei 2021 sono stati inferiori all'1% di quelli dei 2020, e molti vini del 2020 sono ancora disponibili al loro prezzo di uscita.
Detto questo, ci sono state alcune riduzioni. Ad esempio, Château Léoville Las Cases ha registrato il calo di prezzo più consistente, pari al 14,6%, rispetto all'uscita dello scorso anno (anche se il valore relativo è ancora scarso).
Alcuni vini hanno anche aumentato i loro prezzi. Clos du Marquis - anch'esso della scuderia Domaines Delon - ha registrato il più grande aumento di prezzo tra i vini rossi, con un incremento del 12,9%. La maggior parte dei grandi aumenti, tuttavia, si è verificata nei vini bianchi, con i produttori che hanno contato su volumi ridotti e su un elevato successo di critica per spingere la domanda.
Il grafico seguente mostra un confronto tra i punteggi medi e i prezzi di mercato dei vini dell'indice Bordeaux 500.
Fonte: www.liv-ex.com
Utilizzando la metodologia Liv-ex Fair Value, la posizione del 2021 sul mercato rispetto alle annate precedenti diventa ancora più netta.
Fonte: www.liv-ex.com
In termini di punteggio medio, è meglio confrontare l'annata 2021 con il 2014 piuttosto che con il 2020. Tuttavia, i prezzi dei vini del 2021 sono in linea con quelli dell'annata 2020. Con un prezzo medio di mercato dei 2014 di 1.918 euro per cassa (12x75) - inferiore del 20% rispetto al prezzo medio di vendita dei 2021 (2.424 euro) - molti hanno trovato migliori opportunità nelle annate precedenti.
Anche allargando la selezione ai vini non compresi nei 500 Bordeaux, in media i 2021 sono più costosi del 17,9% rispetto all'attuale prezzo di mercato dei 2014 e del 15% rispetto ai 2017.
I successi della campagna sono stati pochi, ma alcuni vini hanno venduto. I First Growth (anche alcune seconde etichette), Lafleur, Calon Ségur, Les Carmes Haut-Brion e Cheval Blanc sono stati tutti nomi citati frequentemente nei feedback dei commercianti.
In particolare, Cheval Blanc è passato dall'essere "un vino difficile da vendere al beniamino della campagna", ha detto un intervistato.
La maggior parte (anche se non tutti) dei vini più venduti è apparsa buona perché offriva un "valore equo". Tuttavia, come discusso in precedenza e come dimostra il grafico sottostante, questo è stato un caso raro.
Fonte: www.liv-ex.com
Ma anche tra le emissioni meglio valutate c'è stata una lamentela: la continua restrizione della quantità di titoli in uscita. La maggior parte delle uscite è diminuita del 20%, del 30% o anche di più rispetto alla quantità rilasciata l'anno scorso.
Il 2021 è stata un'annata relativamente piccola e alcune tenute hanno perso gran parte del loro raccolto. Per questo motivo, l'uscita di Château Haut-Bailly è stata inferiore del 60% rispetto all'anno scorso. Ma altre tenute sono uscite relativamente indenni dai problemi di gelo e muffa, riducendo comunque i volumi di vendita del 30%.
Questo ritiro delle scorte dal mercato è stato discusso in numerosi rapporti. Inutile dire che non aiuta in alcun modo i commercianti che perdono le vendite e che ha un impatto negativo sull'andamento del mercato secondario di Bordeaux, che a sua volta spinge i collezionisti a cercare opportunità altrove.
Di conseguenza, se si considerano le vendite dei membri del Regno Unito (il più grande paese acquirente di PE), è chiaro che si è trattato di una campagna debole. Il bilancio finale delle vendite è appena superiore a quello del 2017, ma è un dato che inganna. I resoconti aneddotici dei commercianti suggeriscono che si è trattato di una campagna con una maggiore enfasi sulla conservazione delle allocazioni dei vini di punta (in gran parte rilasciati a prezzi più elevati rispetto al 2017), mentre il numero di vini venduti è stato complessivamente inferiore, se non nullo.
Fonte: www.liv-ex.com
La campagna 2021 ha fatto ben poco per risolvere la crisi d'identità dell'En Primeur, anzi probabilmente l'ha aggravata. Questa è un'annata destinata ai tavoli da pranzo, non a decenni di cantina. Ora è destinata agli sconti. Già prima della fine della campagna, sul mercato sono apparse offerte fino al 15% in meno rispetto al prezzo di apertura. Non sarebbe sorprendente vedere sconti maggiori nei prossimi mesi e anni.
I produttori della regione non possono continuare a proporre annate di medio livello a prezzi poco distinguibili da quelle dichiarate grandi, che poi crollano di valore dopo l'uscita. Il mantenimento dei livelli di prezzo e la limitazione delle scorte possono essere considerati parte di un processo di conservazione della brand equity per coloro che guardano dall'interno verso l'esterno. Ma per coloro che guardano dall'esterno, appare insensato, autolesionista e, in ultima analisi, un motivo per starne alla larga.
Nella stessa settimana in cui si è conclusa la campagna di Bordeaux, con le uscite di Margaux, Mouton, Haut-Brion, Figeac, Calon-Ségur, Clos Fourtet e Cos d'Estournel, la Borgogna ha registrato la più alta quota di scambi settimanali nel mercato secondario.
La campagna 2019 ha dimostrato la volontà di ridurre i prezzi in un periodo di grande incertezza economica. Le circostanze economiche di questa campagna sono state probabilmente peggiori e l'annata non è stata altrettanto buona, eppure i prezzi sono stati mantenuti ai livelli elevati dell'anno scorso. È sconcertante, ma i risultati erano davvero... prevedibili.
Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Liv-ex, il mercato globale per il commercio del vino. I dati in esso contenuti riflettono l'attività di compravendita indipendente e in tempo reale tra centinaia di aziende vinicole più attive e rinomate del mondo. Scoprite il modo più intelligente di prezzare, acquistare e vendere vino!