Bordeaux 2022: l'annata del secolo, esultano esperti e critici. Ma questa è solo una mezza verità: l'aumento dei prezzi sta facendo scricchiolare il sistema, come riferisce Robbie Stevens, Senior Broker presso la piattaforma londinese di trading di vini Liv-Ex, in un'intervista con Matthias Stelzig.
Robbie Stevens è Senior Broker della piattaforma internazionale di trading di vini Liv-Ex (London International Vintners Exchange) dal 2014 e si occupa dell'intermediazione dei migliori vini a trader, investitori e investitori di 42 Paesi. Liv-Ex è stata fondata nel 2000 da due agenti di borsa appassionati di vino. Con l'avvento di Internet, Liv-Ex si è sviluppata fino a diventare la più grande piattaforma di trading al mondo e il più importante barometro dell'andamento dei vini altamente scambiati nel mercato dei vini pregiati. Primo fra tutti: il Bordeaux.
Cominciamo con l'annata Bordeaux 2022, che è stata recentemente venduta con la campagna En Primeur. La stagione di crescita è stata da record, con le temperature più alte e le precipitazioni più scarse. Alla fine, però, le viti hanno retto bene. Inoltre, la critica ha dato voti molto alti...
Robbie Stevens:... non tutti si aspettavano un'annata così buona. Quindi i prezzi più alti non sono stati una sorpresa.
In genere ci si aspettava un premio del sette o otto per cento.
Robbie Stevens: In media, quest'anno è stato del 20,8%. Di conseguenza, una cassa di 12 vini costa oltre 3.000 euro invece di 2.500 euro.
Gli acquirenti di vini pregiati sono già diventati prudenti nel 2021. Molti critici hanno valutato l'annata in media più bassa rispetto al 2020.
Robbie Stevens: Tuttavia, i prezzi sono aumentati e la campagna del 2021 è stata una delle più fallimentari degli ultimi anni. Il 2022 a prezzi equi avrebbe potuto rivitalizzare questo mercato e attirare nuovi acquirenti più giovani. Invece, molti rivenditori hanno abbandonato le loro opzioni di acquisto e si sono chiesti perché hanno sprecato due mesi del loro tempo per una campagna il cui scopo e la cui sostenibilità sono diventati discutibili per loro.
Nonostante i punteggi elevati della critica?
Robbie Stevens: L'influenza della critica non è l'unico fattore decisivo. L'annata non si adatta alla struttura dei prezzi. Negli ultimi anni i prezzi hanno continuato a salire, mentre le valutazioni elevate - e l'interesse degli acquirenti - sono diminuiti. I vini ben valutati di annate come il 2009, il 2010, il 2016 e il 2019, che possono già essere bevuti, sono più economici dei vini del 2022. Questo è irragionevole. Ma il mercato è fragile. Gli champagne hanno perso il nove per cento e i vini della Borgogna l'otto per cento.
In origine, il sistema en primeur aveva grandi vantaggi. I négociant acquistano il raccolto dai viticoltori con uno sconto, ma pagano prima dell'imbottigliamento. In questo modo i viticoltori rimanevano finanziariamente solvibili e gli intermediari continuavano a vendere le opzioni di vino durante questo periodo.
Robbie Stevens: So da molti Négoçiants che ora offrono sconti ai loro clienti per aumentare le vendite. Ciò significa che una parte dei loro profitti viene meno. Tuttavia, la politica degli acquisti è spesso coinvolta in queste decisioni: agli intermediari vengono assegnate quantità fisse. Per poterle mantenere, devono acquistare almeno un certo numero di bottiglie per ogni annata. Altrimenti perdono i loro diritti. Ai prezzi di oggi, molti proprietari di château non hanno più bisogno di tutto questo. I collezionisti che vogliono acquistare localmente sono frustrati. Non riescono più a trovare vini pregiati a prezzi vantaggiosi nel Bordelais. Durante la campagna ci si è chiesti sempre più spesso: "Che senso ha?".
I proprietari degli château sono diventati troppo avidi?
Robbie Stevens: Non si sono resi conto che il mondo è cambiato. I Grands Crus di Bordeaux non sono più la misura di tutte le cose per un numero sempre maggiore di acquirenti di vini pregiati. Poiché negli ultimi anni i vini di Bordeaux sono diventati sempre più costosi, si sono venduti meno bene. Il 2016, il 2019 e il 2020 hanno avuto valutazioni migliori. Tuttavia, alcuni châteaux mantengono i prezzi alti anche in assenza di una domanda corrispondente, perché pensano di poter aumentare il valore del loro marchio a lungo termine. Se hanno il flusso di cassa per riuscirci, potrebbe funzionare. Ma non è detto che funzioni.
Uno château può vendere il suo raccolto in una sola mattina se il prezzo è giusto.
Non sarebbe più saggio chiedere prezzi di mercato realistici?
Robbie Stevens: Uno château può vendere il suo raccolto in una sola mattina se il prezzo è giusto. Se è troppo alto, potrebbe dover aspettare per anni, o per sempre.
Château Angélus ha chiesto il 38% in più rispetto all'anno scorso. Château Troplong Mondot ha aggiunto il 44%. Le annate più vecchie di entrambe le cantine sono state vendute a prezzi inferiori del 7 e del 14% all'ingrosso.
Robbie Stevens: Château Figeac si è aggiudicato la torta con un aumento del 55%. Questo potrebbe essere dovuto a un raccolto inferiore del 20% e alla classificazione come Premier Grand Cru Classé A dello scorso anno. Ma si tratta comunque di una cifra enorme. Molti proprietari di château sembrano pensare che non ci sia modo di evitarlo. D'altra parte, il Liv-Ex 100 è salito a 457 punti negli ultimi vent'anni. Un guadagno enorme, pari al 350%.
I maggiori balzi di prezzo si sono verificati alla fine della campagna. Le aziende vinicole si sono trattenute in anticipo per vedere fino a che punto i prezzi dei concorrenti sarebbero aumentati.
Robbie Stevens: Liv-Ex misura il rapporto tra prezzo e qualità utilizzando il metodo del valore equo. Questo metodo stabilisce le valutazioni dei critici e i prezzi delle annate più vecchie in relazione ai prezzi attualmente richiesti. Secondo questo metodo, il 2022 è superiore del 36% al valore equo.
Cosa significa questo per l'andamento dei prezzi?
Robbie Stevens: L'indice Liv-Ex 100 è sceso del 3,3%, l'indice 1000 del 4,8%. Questo rende l'aumento dei prezzi un paradosso. Non sorprende che ora ci sia una pausa. Gli châteaux avrebbero potuto sfruttarla meglio con prezzi che attirassero più acquirenti in questo sistema in declino. Tuttavia, poiché i vini delle annate dal 2018 al 2020 sono disponibili sul mercato e più economici, hanno venduto meno. Ciò ha colpito in particolare gli châteaux di secondo livello, che ottengono margini di profitto inferiori rispetto alle grandi case. La situazione non è esattamente rosea per i livelli inferiori.
È un consiglio per i nuovi arrivati e per gli acquirenti attenti ai prezzi?
Robbie Stevens: È possibile.
Grazie ai cambiamenti climatici e alle possibilità della tecnologia di cantina, oggi i vini maturano molto prima. Questo di solito significa che non si conservano più a lungo come un tempo. Il periodo in cui i collezionisti possono rilassarsi e sperare in un aumento del valore si sta quindi accorciando.
Robbie Stevens: Non voglio speculare su questo.
L'annata 2022 è del 36% superiore al fair value
E l'andamento di Barolo e Brunello?
RobbieStevens: L'indice Italia 100 è aumentato del 57% negli ultimi cinque anni. Il Sassicaia e l'Ornellaia sono richiesti e stanno generando domanda. Per quanto riguarda il Barolo, l'annata 2016 ha ricevuto grandi consensi. Le quantità sono giuste e questo crea rapidamente un effetto valanga: gli acquirenti lo osservano e si interessano anche ad altre annate.
Quali regioni avranno un ruolo più importante in futuro?
Robbie Stevens: Un tempo il Bordeaux dominava il 95% del mercato secondario. Oggi è ancora il 35%. Il Bordeaux non ha perso volume, semplicemente c'è una grande offerta da parte di altre regioni di coltivazione. La Borgogna e la Champagne sono presenti da molto tempo. L'Italia rappresenta ora il 15%. Negli ultimi 15 anni abbiamo visto molti vini californiani. Il Sudafrica, il Cile e l'Argentina stanno arrivando, la Georgia non così presto. Di norma, queste origini si affermano prima sul mercato secondario.
Di quanto aumenteranno ancora i prezzi dei vini pregiati?
Robbie Stevens: Non faccio previsioni. Cinque-dieci anni fa, il Domaine de la Romanée-Conti veniva scambiato per 5.000 o 10.000 sterline. Oggi è a 20.000 sterline. Chi ci dice che non arriverà a 30.000?
Che ne dite di investire nel vino tedesco?
Robbie Stevens: La gente conosce nomi come Egon Müller, Wittmann e J.J. Prüm. Ma la quota di mercato è minima, quindi possono succedere molte cose. Nel 2018 la Germania deteneva lo 0,1% del mercato, nel 2020 quasi l'1%, nel 2022 solo lo 0,5%. Quindi si potrebbe dire che la quota di mercato è quintuplicata dal 2018. Ma si potrebbe anche dire che si è dimezzata nell'ultimo anno. È tutta una questione di prospettiva.